Sabadell cede un 5% en bolsa al lograr beneficio récord de 1.390 M, pero caer sus márgenes

Banco Sabadell: Resultados Trimestrales y Situación Actual

Presentación de Resultados y Contexto

Esta semana será especialmente relevante para Banco Sabadell. El jueves presentará sus cifras financieras, que muestran un beneficio histórico de 1.390 millones de euros acumulado entre enero y septiembre. Posteriormente, celebrará un encuentro con sus trabajadores en el Palau Sant Jordi de Barcelona. Estos datos corresponden al primer trimestre posterior al final de la OPA hostil de BBVA, proceso que se extendió durante año y medio y que finalmente no prosperó al obtener una aceptación inferior al 30% entre los accionistas. Cabe destacar que estos resultados del tercer trimestre se produjeron durante el desarrollo de la oferta pública de adquisición. El beneficio obtenido se sitúa ligeramente por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban superar los 1.400 millones, lo que ha provocado una caída del 5,22% en la cotización bursátil este jueves, hasta 3,25 euros por acción.

Estrategia Comunicativa y Relaciones Institucionales

La entidad que dirige César González-Bueno había pospuesto la publicación de sus cifras anticipando una posible segunda OPA, escenario que muchos expertos del mercado consideraban probable y que se habría materializado si BBVA hubiera alcanzado una aceptación entre el 30% y el 50%, decidiendo entonces continuar con el proceso. Sin embargo, esta situación no se produjo, por lo que Sabadell vuelve a concentrarse en sus indicadores financieros. El máximo ejecutivo ha confirmado que mantuvo un intercambio de mensajes cordiales con Carlos Torres, presidente de BBVA, una vez finalizada la OPA, y ha garantizado que "las relaciones nunca llegaron a empeorar".

Indicadores Financieros Clave

• Ganancias acumuladas: 1.390 millones de euros en los primeros nueve meses del año, representando un incremento del 7,3% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior.
• Retorno sobre fondos propios tangibles (ROTE): Se sitúa en el 15%, avanzando hacia el objetivo del 16% previsto para el cierre del nuevo plan estratégico en 2027.

Análisis de la Evolución de Resultados

La mejora en los resultados se explica fundamentalmente por la reducción de costes, la liberación de provisiones y el incremento de volúmenes, a pesar de que los ingresos del negocio bancario (compuestos por el margen de intereses y las comisiones netas) disminuyeron un 2%, hasta totalizar 4.659 millones. Esta contracción responde principalmente a la continua caída del margen de intereses, que registra un descenso del 3,2% interanual y del 0,5% trimestral, situándose en 3.628 millones. Por el contrario, el volumen de comisiones netas experimentó un crecimiento del 2,1% (y del 3,7% excluyendo TSB, que permanece en el perímetro pero ha sido vendida a Banco Santander), alcanzando los 1.032 millones.

Estructura de Costes y Provisiones

• Costes totales: Se redujeron un 1,1% interanual, a pesar del aumento trimestral del 2,7%, totalizando 2.282 millones en los nueve primeros meses del año.
• Volumen de provisiones: Desciende un 28%, hasta 404 millones (29,35% excluyendo TSB), justificado por "el mejor perfil crediticio de la entidad".
• Ratio de morosidad: Excluyendo TSB, disminuye desde el 3,715% hasta el 2,755% en un año.

Actividad Comercial y Flujos

En cuanto a la actividad comercial, la inversión crediticia viva, sin incluir TSB, cerró septiembre en 120.103 millones, lo que representa un aumento del 8,1% respecto al año anterior. Se observa un comportamiento positivo en:

• Producción hipotecaria: Incremento del 26% interanual en España, hasta 5.062 millones.
• Crédito al consumo: Crecimiento del 19%, hasta 2.216 millones.
• Empresas: La nueva producción disminuyó un 1% interanual, hasta 13.902 millones, aunque la cartera total creció un 6,2%.
• Tarjetas: Facturación aumentó un 6%, hasta 19.575 millones.
• Recursos de clientes: Excluyendo TSB, crecieron un 7,8%, hasta 179.330 millones.

No obstante, durante el proceso de OPA, Sabadell reconoció una ralentización en la captación de clientes, con una caída del 25% respecto a los objetivos establecidos, tanto en particulares como en pymes. "Lo vemos con optimismo, porque ha sido un impacto no demasiado importante, y a futuro no hará más que mejorar", ha señalado González-Bueno lavand.es.

Operación TSB y Perspectivas Futuras

Sabadell completó la venta de TSB a Santander por más de 3.000 millones de euros durante la OPA, operación que se espera se concrete durante el primer trimestre de 2025. Mientras tanto, TSB continúa generando beneficios para el banco catalán, con 242 millones de euros en los primeros nueve meses del año. El beneficio en libras, de 198 millones, registra un incremento del 43,9% interanual.

Declaraciones Directivas

César González-Bueno, consejero delegado de Sabadell, afirmó: "Una vez concluida la OPA, los sólidos resultados del tercer trimestre reafirman a la entidad en sus objetivos de final de año establecidos en el Plan Estratégico 2025-2027, y confirman nuestras previsiones de retribución al accionista de 6.450 millones de euros en el trienio".

Por su parte, Sergio Palavecino, director financiero, destacó "la evolución favorable de la calidad de balance, con una nueva reducción de la ratio de mora y una mejora del coste de riesgo total mayor a la prevista, hasta los 37 puntos básicos excluyendo TSB".